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世纪联姻黄了!港交所放弃对伦交所的收购要约 李小加:无悔无憾

2019-12-06 15:11:26    

香港联合交易所于10月8日上午宣布,将不会继续向伦敦证券交易所集团提供股票。公告指出,香港证券交易所董事会仍然认为,伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)和香港证券交易所(Hong Kong Stock Exchange)的合并具有重大战略意义,将打造一个世界领先的市场基础设施集团。尽管与众多监管机构和股东进行了接触,但香港联合交易所董事会对未能说服伦敦证券交易所集团管理层同意这一愿景感到失望。

值得注意的是,国庆假期期间,来自国外媒体的消息也认为,香港证券交易所收购伦敦证券交易所的情况有所好转。报告指出,伦敦证券交易所的一些投资者告诉香港证券交易所,只有将出价提高20%,增加现金部分,他们才能变得有吸引力。

本世纪的交易在长假后a股的第一个交易日结束。

香港联合交易所集团首席执行官李小嘉在10月8日的个人博客中进一步解释说,他决定放弃对伦敦证交所的收购,因为他没有得到伦敦证交所管理层的积极回应。这不是一个容易的决定。放弃重要的战略机会很遗憾,但这一决定最符合我们股东的利益。“我们不得不忍痛放弃。未来几年,我们将继续从立足中国、连接世界、拥抱科技三个方向积极推进HKEx的战略规划。”

《世纪婚姻》被拒绝了

回顾过去,9月11日,香港证券交易所向伦敦证券交易所集团发表声明,提议合并。它计划以2045便士加2.495股新股交换伦敦证券交易所的股份,该交易所的股票价值为296亿英镑。HKEx首席执行官李小嘉在一篇题为“连接世界的新旅程”的文章中表示,此次收购是“世纪之交”中香港和伦敦一生只有一次的联姻。

李小嘉说,伦敦证券交易所和香港证券交易所都是世界上最重要市场的金融基础设施。如果两者成功结合,他们将创建一个全球布局的交易所集团,一个覆盖亚洲、欧洲和美国三大时区的世界领先者,为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务,总市值预计将超过700亿美元。交易所集团将为世界各地的市场参与者和投资者提供一个前所未有的全球市场连接平台,以满足未来的市场需求。

伦敦证券交易所是全球固定收益和货币市场的领导者,而香港证券交易所是全球股票、股票衍生品和ipo市场的领导者。两者的结合将提供全面的资产、全方位的产品服务。此外,两者的结合将成为投资交易和风险管理的金融基础设施,这对于世界东西方资本的自由流动和市场一体化至关重要。它可以为亚洲投资者提供广泛的综合性全球金融服务和产品。然而,中国庞大的中产阶级人口和财富积累将为欧美成熟资本市场的发展带来稳定和动态的长期资本来源。

值得一提的是,当日,香港联合交易所表示,该建议是主动提出的,并将考虑香港联合交易所的建议。当时,香港联合交易所的有关负责人告诉《证券时报》记者,合并两个交易所其实只是香港联合交易所提出的建议,而香港联合交易所尚未表明立场。

然而,9月13日,联安交易所在官方网站上发表声明称,董事会一致否决了HKEx的收购提议。没有必要与香港交易所进一步接触。

LUEN拒绝的原因之一是,该公司正在推动修补漆的收购,没有必要与HKEx进一步联系。2019年8月1日,伦交所宣布收购整修,交易价值约270亿美元。整修交易的财务和战略逻辑尤其受到伦敦证券交易所的热烈欢迎。

此外,伦敦证券交易所(London Stock Exchange)认为,香港证券交易所的报价不足以反映其价值,监管不确定性的风险太大,交易不符合其战略目标。双方还表示,我们认识到中国的巨大机遇,高度重视双方的关系。我们重视与上海证券交易所的互利合作,这是我们与中国合作的首选和直接渠道。

三个方向继续推进战略规划

事实上,在股东层面和监管层面,收购LUN交易所面临许多困难。

首先,作为欧洲的领导者,伦敦证券交易所资历深厚,发展势头良好。虽然香港交易所已大幅扩张,但伦敦交易所也在增长。然而,在过去10年里,从市值来看,伦敦证券交易所的市值飙升了9倍以上。如果伦敦证券交易所的股东接受这项收购,他们也将提供非常高的价格。

此外,伦敦证券交易所也对监管当局是否会批准表示担忧。即使伦敦证券交易所同意收购,香港证券交易所可能仍须面对英国政府的审查。英国商务大臣安德列德索姆(Andrealeadsom)表示,监管机构将“非常仔细地调查任何影响英国安全的事件”。英国政府发言人还表示,伦敦证交所“是英国金融体系的重要组成部分...政府和监管机构将密切关注相关细节”。

显然,本世纪的收购充满了困难。为什么HKEx仍然坚持公开向伦交所“求婚”?李小嘉8日在博客中解释说,熟悉国际并购的专业人士都知道,尽管这种形式的要约并不常见,但在特殊时期并不少见。

“上个月,我们向伦敦证券交易所伸出橄榄枝,这是一个如此特殊的时刻。虽然我们已经很清楚这场婚姻充满了挑战,但我们还是要去“求婚”,主要是因为“在这个村子之后,就没有这样的商店了”。因此,如果我们当时不求婚,我们可能永远不会错过赢得这个具有重大战略价值的项目的机会。”李小嘉说。

李小嘉进一步指出,在这样一个特殊的时刻,对于这样一项重大的战略交易,只有人能够计划,上帝才能有所作为。在国际M&A市场上,并没有在“求婚”被拒后通过其他方式成功“结婚”的案例。然而,为了在如此重要的交易所并购中取得成功,通常需要利用有利的天气、地理位置和人们的和谐。

“在过去十年中,我们稳步实施了为股东创造丰厚回报的战略计划。自2009年初以来,我们的股价上涨了207%,实现了315%的总回报率。”谈到HKEx的未来发展,李小嘉表示,未来几年,HKEx的战略规划将继续在三个方向上积极推进:立足中国、连接世界、拥抱科技。

中国连接世界桥头堡

得益于互联互通,HKEx现在是中国连接世界的桥头堡。

兴业证券指出,上海、深圳和香港证券交易所保持强劲增长。2019年上半年,北方的交易活动十分活跃,上海证券交易所和深圳证券交易所平均每天交易439亿元人民币,达到半年高点。沪港通越来越强大,推动中国大陆取代英国成为香港股市最大的投资来源。2018年,中国内地在投资者交易方面超过英国,排名第一,占外国投资者交易的28%,占市场总交易额的12%。

在香港ipo方面,HKEx继续推进上市制度改革,吸引大量新经济企业在香港上市。香港交易及结算所有限公司(HKEx)于2018年4月推出上市制度改革,允许未通过主板财务资格测试的生物科技公司、“股份相同但权利不同的公司”和在美国上市的中国股票返回香港进行二次上市。新的上市规则实现了25年来最高的改革率,进一步推动了香港股市全年的ipo融资规模。

2018年,香港市场新上市公司数量和新股发行数量居世界首位,218家新上市公司创下新高,共募集资金2880亿元,同比增长124%。2019年上半年,HKEx新增上市公司84家,其中78家在主板上市,比去年同期增加20家。首轮融资总额达718亿港元,比去年同期增长39.1%。

本文来源于e公司的官方立场

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